- Los costes de minería son más altos que el precio del bitcoin y la IA es mucho más rentable...
- ... debido a la escasez de energía y a las colas de varios años para conectarse a la red eléctrica
- Pese a los costes que implica, cambian sus equipos e invierten en computación para IA
Los mineros son los que acuñan las criptomonedas. De un tiempo a esta parte, muchos de ellos se están reinventando para intentar atrapar la próxima burbuja del mercado y ante el ciclo bajista del bitcoin. Quieren cambiar de actividad, incluso si ello les cuesta dinero de su bolsillo. De hecho, algunos mineros han vendido sus activos digitales, con pérdidas, para reunir liquidez e invertir lo obtenido en su nuevo oficio. Otros han cancelado pedidos de maquinaria especializada y han pagado cláusulas millonarias a sus proveedores por romper dichos contratos. Su foco está en dejar atrás esta etapa y embarcarse en una nueva aventura, más lucrativa.
Los centros de datos tienen gran parte de la culpa en esta situación. En Estados Unidos, se ha pasado de un boom de construcción al colapso de ciertas infraestructuras públicas. Durante años, los estados han facilitado la proliferación de estas instalaciones para atraer inversión y generar empleo. Sin embargo, ahora es muy complicado poner en marcha nuevos centros de datos, que exigen enormes cantidades de electricidad y agua y acarrean algunas desventajas.
Por ejemplo, cuando se levanta una instalación de este tipo, las compañías eléctricas tienen que reforzar la red, construyendo más subestaciones y torres. En EEUU, esos costes se pueden repartir entre todos los consumidores, lo que implica que los ciudadanos acaban asumiendo facturas más altas. Además, la demanda adicional de electricidad procedente de los centros de datos puede incrementar los precios.
La saturación es patente. Según un informe de CoinShares sobre la situación de la minería, incluso cuando las obras han terminado, la cola para conectarse a la red eléctrica es de 5 años, ya que hay cerca del doble de demanda por enchufarse a la red, 2.600 gigavatios (GW), que capacidad instalada en el país. Con todo, el proceso de poner en funcionamiento un centro de datos puede alargarse hasta 7 años en algunas zonas de EEUU.
Esta situación ha generado cambios drásticos en las políticas estatales. Se ha pasado de incentivar estas instalaciones a ponerles coto. Este verano, el estado de Nueva York, directamente, ha impuesto una moratoria generalizada, por la cual se paraliza la concesión de permisos ambientales para construir centros de datos durante un año. Se han establecido 225 moratorias en una treintena de estados, de las cuales, 151 siguen en vigor, según el mismo análisis.
"La regulación está convirtiendo las instalaciones con suministro eléctrico en activos escasos", resume CoinShares. Hay mucha competencia para acceder a los megavatios (MW) disponibles. Y es mucho más rentable monetizar este negocio con inteligencia artificial (IA) que con minería de criptomonedas. En el primer caso, los MW libres se llegan a valorar hasta 9 veces más caros que cuando se trata de centros de datos para minería. Algunas empresas los levantan para uso propio, para entrenar sus modelos de IA. En otras ocasiones, se invierte en estas infraestructuras para después alquilar capacidad de computación a terceros.
Los mineros y la IA
Por eso, hay mineras que están cambiando sus equipos especializados para acuñar activos digitales por equipos destinados a alta computación. CoreScientific ha asumido unas pérdidas de casi 42 millones de dólares por romper el contrato que tenía con Block y Proto Global, las empresas que le suministraban la tecnología necesaria para minar. "Hemos rescindido el acuerdo para terminar de desmantelar la minería, como parte de nuestra transición estratégica hacia operaciones de colocación de alta densidad para IA", explica la compañía en sus últimos resultados.
Hace dos meses, Keel Infrastructure cerró su etapa como minera para centrarse en la computación de alto rendimiento. En la última conferencia de la compañía posterior a los resultados, los directivos explicaron que liquidarán todas sus criptos, más de 2.200, para financiar el cambio de modelo. Asimismo, están vendiendo todos los equipos especializados que ya no van a usar.
Cipher Digital ha tomado el mismo rumbo. De hecho, a principios de año se cambió el nombre de la compañía, que era Cipher Mining, para que no solo se le asocie a las criptomonedas y dejar claro que el nuevo foco también es la IA. En el primer semestre del año, esta firma ha vendido bitcoins con unas pérdidas de 47,7 millones de dólares para financiar su transición, en la que se ha gastado 964 millones en el mismo periodo.
En el caso de IREN, sus ingresos por la división de IA han superado por primera vez a los de la minería. Su objetivo es dejar esta última actividad a cierre de año. Bitdeer ya vendió todas sus criptos para pasarse a la IA y Hive está en ello.
"Hace apenas unos meses, estas empresas [las mineras] operaban esencialmente en el mismo negocio. Pero ahora ha comenzado la carrera por la energía, por el acceso a la red eléctrica y las instalaciones", coincide en su análisis Maarten Regterschot, analista de CryptoQuant. "El mercado ya ha empezado a reflejar este cambio en las cotizaciones", añade.
Más presión para el mercado cripto
Con el inicio del ciclo bajista del bitcoin en octubre de 2025, la mayoría de los mineros se han enfrentado a pérdidas. Sus costes superan el precio del activo. Por eso, cada vez hay menos capacidad de cómputo destinada a esta tarea (hashrate) y más dedicada a la IA. Entre noviembre y agosto, el hashrate cayó un 18%, más que cuando China prohibió la minería en 2021, según CryptoQuant.
Este no es el único cambio de tendencia. En pleno ciclo alcista, proliferó la acumulación de bitcoin y otros activos digitales, un movimiento impulsado por las tesoreras y que siguieron algunas mineras. Entonces, su vocación era mantener todas las criptos que pudieran en su tesorería.
Sin embargo, ahora las mineras están en el lado vendedor del mercado, deshaciéndose de miles de bitcoins. La principal cripto ha caído un 40% en 11 meses, pese al rally de agosto. Falta presión compradora.
Desde CoinShares consideran que la retirada de los mineros encaja con la fase actual del ciclo y es algo que ya ha ocurrido en el pasado. Por eso, defienden que el hashrate volverá a incrementar.
18:16 - 17/09/2026
