- Su debut bursátil se prevé para finales de este año
- Los analistas ya ponen el foco en la recuperación en 2027
En los albores de su salida a bolsa en Hong Kong, la valoración de Shein se encuentra ahora entre los 22.000 y 25.000 millones de dólares, según Bloomberg Intelligence. Es decir, un 78% menos desde su mayor valoración, alcanzada en 2022. Las razones principales son la ralentización de su crecimiento -anunciada en sus resultados durante la semana pasada- y las presiones regulatorias y comerciales de los últimos meses.
Así, esta estimación también se halla por debajo de 30.000 millones de dólares que algunos inversores han defendido y es menos de la mitad de los 66.000 millones que Shein alcanzó en una ronda de financiación en 2023.
Por todo ello, los analistas abogan por poner el foco en 2027, ya que 2026 está marcado por los aranceles y las consecuencias de la guerra en Irán. La estimación de BI valora a Shein entre 13 y 15 veces las ganancias proyectadas para 2027, "utilizando ese año como una base más normalizada después de que los impactos en los fletes y aranceles afecten a sus resultados de 2026", aseguran desde Bloomberg. De hecho, los analistas de consumo y tecnología Catherine Lim y Jason Zhu prevén que las ganancias se recuperen hasta los 1.670 millones de dólares en 2027 y que luego crezcan aproximadamente un 20% anual hasta 2029.
Por otro lado, estos mismos expertos señalan la "posición inusual" de Shein entre una plataforma de comercio electrónico vinculada a China -por lo que cotizaría a un precio más bajo- y un minorista global de moda rápida con una cadena de suministro diseñada para responder rápidamente a las cambiantes tendencias de los consumidores -por lo que subiría la valoración-.
Ralentización en su crecimiento
El gigante de la moda online asiático registró unas pérdidas netas de 99 millones de dólares (87 millones de euros) en el primer trimestre de 2026, frente al beneficio de 395 millones de dólares obtenido un año antes, según el borrador del folleto presentado para su futura oferta pública de venta (OPV). No obstante, la ralentización se observa sobre todo en su facturación, que solo aumentó un 1,1% frente al año anterior, lejos del 8% del 2025 y de años anteriores. Esto se explica por el descenso de las ventas en Estados Unidos, su principal cliente, que cayeron hasta un 14%, por la eliminación de la exención que permitía importar paquetes de bajo valor sin pagar aranceles ni someterse a inspecciones aduaneras (minimis).
Con todo, Europa suavizó el retroceso gracias a un crecimiento del 2,3%, mientras que en el resto del mundo creció un 10%. "La eliminación de la exención de minimis en EEUU ha tenido un impacto adverso en nuestras ventas en EEUU y en el crecimiento general de nuestros ingresos netos, y ha contribuido a un aumento en nuestros gastos de logística como porcentaje de los ingresos netos", admitió recientemente Shein en el folleto remitido a las autoridades bursátiles.
Como consecuencia, los costes operativos aumentaron un 2,2%, hasta 8.794 millones de dólares, en un contexto de mayores gastos logísticos y de cumplimiento regulatorio. Aunque la empresa asegura apreciar "indicios de normalización" en el comportamiento de compra de los consumidores estadounidenses, advierte de que Europa podría convertirse en el próximo frente de incertidumbre por la futura eliminación de un régimen similar para los envíos más baratos, que podría impactar más que en Estados Unidos.
Una salida a bolsa postergada
Shein ha ido retrasando su salida a bolsa desde el año 2020, cuando la pandemia hizo multiplicar las compras online. Fue entonces cuando estaba previsto su debut en Wall Street, que se vio paralizado hasta 2023. En ese año sufrió un nuevo revés por las fuertes reticencias regulatorias en dicho país, paralizándose definitivamente su salida.
Tras este freno, la compañía china se dirigió en 2024 a la Bolsa de Londres, que también le interpuso trabas por las controversias relacionadas con las condiciones laborales de sus trabajadores. Finalmente, puso el foco en Hong Kong, y se prevé que su salida se produzca entre septiembre y octubre de 2026.
https://www.eleconomista.es/mercados-cotizaciones/noticias/14007350/08/26/la-valoracion-de-shein-se-hunde-un-78-desde-maximos-a-las-puertas-de-su-salida-a-bolsa.html
