- AIE: "Hay riesgos múltiples en la oferta por la ola de frío en América del Norte"
- "El frío ha llegado con los inventarios de Cushing en niveles relativamente bajos"
- Aunque la oferta es fuerte, hay factores que pueden agotar las reservas de crudo
El precio del petróleo Brent cerró el 2024 en los 74 dólares por barril. Estos niveles relativamente bajos y una oferta muy fuerte hacían presagiar que la primera parte de 2025 podría ser el comienzo de un nuevo año bajista para el crudo (sería el tercero consecutivo). Sin embargo, desde el primer día de cotización, el petróleo comenzó a subir de precio sin aparente explicación. Poco a poco, algunos analistas empezaron a revelar que la demanda estaba subiendo con más intensidad de lo previsto por la llegada de olas de frío en el hemisferio norte (el gran consumidor de crudo). A partir del día 10 de enero, la subida ganó tracción ante las nuevas sanciones al petróleo ruso, que ahora atacan directamente a la 'flota en la sombra' y a grandes productores de Rusia. Pues bien, la Agencia Internacional de la Energía ha confirmado todo lo anterior con datos concretos: la demanda está repuntando con fuerza y el frío amenaza la producción de crudo en América del Norte (EEUU y Canadá). Lo que junto a las nuevas sanciones a Rusia está disparando el precio del crudo, que ya supera los 80 dólares por barril. No se le puede llamar aún 'tormenta perfecta', pero sí que esto podría ser un susto importante para los consumidores de crudo. Sobre todo porque los niveles de reservas (inventarios) están en niveles muy bajos.
Los precios de referencia del petróleo crudo se han disparado a principios de enero debido a la intensificación de las sanciones de Estados Unidos a Irán y Rusia, junto con las bajas temperaturas que afectaron a grandes partes del hemisferio norte. Los futuros del Brent han alcanzado un máximo de cuatro meses tras rebasar los 81 dólares por barril a mediados de enero, un aumento de 8 dólares por barril en comparación con el mes anterior.
"El frío ha provocado que la demanda mundial de petróleo recuperé impulso de forma repentina tras varios trimestres de resultados modestos, registrando un sólido crecimiento de 1,5 millones de barriles diarios (mb/d) en los últimos tres meses. Este fue el aumento más fuerte desde el cuarto trimestre de 2023, y 260.000 barriles diarios (kb/d) por encima de nuestra previsión anterior. Una combinación de precios más bajos del combustible, un clima más frío en regiones clave del hemisferio norte y una creciente actividad petroquímica en Estados Unidos respaldaron este aumento en la demanda", señala el informe mensual de la AIE.
El crecimiento anual de la demanda para 2024 se ha revisado a 940 kb/d. Se espera que este año la demanda se acelere hasta 1,05 mb/d, impulsada por una mejora gradual en las perspectivas económicas de las economías desarrolladas. Además, los precios más bajos del petróleo seguirán incentivando el consumo, consolidando una recuperación más sostenida en los mercados energéticos globales.
Sube el uso de la calefacción
Tras un comienzo relativamente suave de la temporada de calefacción invernal, el clima se volvió notablemente más frío en diciembre en Canadá, las regiones norte y central de Estados Unidos, gran parte de Europa, Rusia, China y Japón. Los días de calefacción promedio fueron significativamente más altos que hace un año y ligeramente por encima de la media de los últimos cinco años, lo que impulsó la demanda de petróleo.
La demanda de petróleo en los países de la OCDE para el cuarto trimestre de 2024 se incrementó en 250 kb/d, lo que respalda un ajuste al alza de 90 kb/d en la estimación de crecimiento global para 2024 que ha realizado la AIE. Sin embargo, las tendencias de demanda en las economías no pertenecientes a la OCDE fueron mixtas. Mientras que China mostró un modesto crecimiento interanual en noviembre, los datos más recientes para Arabia Saudí, Brasil e India estuvieron por debajo de las expectativas. Se estima que el crecimiento de la demanda global de petróleo será de 940 kb/d en 2024 y de 1,05 mb/d en 2025, lo que llevará la demanda mundial a 104 mb/d.
Riesgo de suministro
"Los precios también se vieron impulsados por el temor a múltiples riesgos de suministro. A corto plazo, las interrupciones relacionadas con el clima en América del Norte podrían tener un impacto significativo, con los inventarios de crudo en Cushing en mínimos de una década. El invierno pasado, la producción de petróleo en Estados Unidos y Canadá cayó más de 1,8 millones de barriles diarios entre diciembre y enero debido a una ola de frío ártico. Este año, se espera una caída estacional más pequeña, ya que la prolífica Cuenca Pérmica hasta ahora ha evitado impactos climáticos importantes", señala la AIE en su informe.
Por otro lado, las nuevas y más amplias sanciones de Estados Unidos contra Rusia, anunciadas el 10 de enero, podrían afectar los flujos de suministro de petróleo. Washington ha apuntado a dos grandes productores de petróleo (Gazprom Neft y Surgutneftegaz), más de 160 buques que transportan petróleo para Rusia, Irán y Venezuela, así como a proveedores de seguros marítimos, lo que complica aún más la logística comercial del petróleo para estos países. No obstante, las exportaciones en buques no pertenecientes a la 'flota sombra' siguen siendo viables para el petróleo ruso adquirido por debajo de los topes de precios.
Al mismo tiempo, hay una creciente especulación de que la nueva administración estadounidense adoptará una postura más dura sobre las exportaciones de petróleo de Irán, lo que agravará el impacto de las sanciones del Departamento del Tesoro de EE. UU. a Teherán. El 19 de diciembre, Estados Unidos amplió las sanciones a los buques que transportan crudo iraní. Estas nuevas medidas ahora cubren barcos que transportaron un promedio de más de 500 kb/d de crudo iraní en 2024, casi un tercio de las exportaciones de crudo del país. Aunque es demasiado pronto para cuantificar completamente el impacto potencial de estas nuevas medidas, algunos operadores ya han comenzado a retirarse del comercio de petróleo iraní y ruso.
"Si las reducciones en el suministro debido al frío, las sanciones u otros factores se vuelven significativas, las reservas de petróleo podrían agotarse rápidamente para satisfacer los requisitos operativos a corto plazo", apunta el informe de la AIE.
No obstante, por el lado positivo se espera que los productores no pertenecientes a la OPEP+ añadan otros 1,5 mb/d de suministro en 2025, la misma cifra que en 2024, liderados por Estados Unidos, Brasil, Guyana, Canadá y Argentina. Por su parte, los miembros de la OPEP+ han estado considerando revertir recortes de producción voluntarios adicionales y podrían aumentar su producción si fuera necesario. Estas adiciones deberían cubrir tanto las posibles interrupciones de suministro como el crecimiento esperado de la demanda.
